傳產寒冬vs.科技盛夏

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繁榮的孤島：僅 1/3 的公司在開派對

根據具有政經意涵的指標——「2 年線（台灣選舉週期）」 與 「4 年線（總統大選週期）」作為檢測標準，並以2025年12月22日台股收盤價為基準。發現在台股上市櫃約 1,700 家公司中，竟有超過1000千多家企業的股價，同時低於 2 年線與 4 年線；這意味著，當大盤指數狂飆至 28,000 點時，全市場有 近七成的公司，其價值比四年前還低。

而高於2年線4年線的 500多家是誰？名單攤開，幾乎清一色是 AI 伺服器、先進半導體製程、IP 矽智財。這些平均股價超過 200 元的菁英俱樂部，吸納市場資金、電力與政策紅利，也撐起華麗指數。

五大「慘業」指數：28,000 點下的失落世界

若將鏡頭從台積電轉向那 1000多家上市櫃公司，可見台灣經濟另一樣貌，在亮麗的台股28,000 點背後，仍有一大片失落的世界，分屬塑膠，生技，鋼鐵、紡織、電機等傳產，非AI電子股，以及貿易百貨觀光等內需五大產業（參附表）。

嚴重的「荷蘭病」 政策與資源的單向傾斜

為何會出現如此極端的落差？有人議論：這是台灣版的「荷蘭病（Dutch Disease）」。

政府為鞏固與美國的戰略連結，產業政策傾斜半導體與 AI 產業；而期待的「以大帶小」及外溢效應並未發生，卻出資源排擠的現象。

兩個台灣 一種焦慮

由台股可見，台灣產業兩極化的發現，一方是 AI 的台灣，股價飛天，年薪數百萬，與矽谷同步脈動；一方是庶民的台灣，股價破底，產業空洞化，在通膨與轉型中奮力求生。

股市是經濟的櫥窗，也是政府施政的成績單。但當這張成績單靠單科拿高分，而其他科目頻頻出現紅字，不禁令人心生警惕：單腳巨人，很容易跌倒。

28,000 點的榮景固然值得驕傲，只是，那些跌破四年線的千家企業，以及它們背後數百萬名員工的生計，才是執政者最該正視的潛在危機。