併購 台灣製藥產業升級必要之藥 切忌服用過量

---

    近年台灣製藥業者積極走向國際市場，以併購（M&A）作為成長捷徑。從美時收購美國 Alvogen US，到保瑞入主 Upsher-Smith，美國市場佈局的速度前所未有。M&A 的確是「產業升級」的一帖良方——但若使用過量或方式錯誤，也可能造成反效果。

   根據 McKinsey《生命科學產業併購報告》（2025）指出，全球生命科學領域 的M&A 活動可望回升，主要驅動力來自「能力補強」與「市場在地化」。對台灣而言，M&A正對症下藥：面對美國《232條款》關稅與供應鏈重整壓力，透過收購海外生產與銷售平台，確實有助於因應市場挑戰。

    然而，政策與監理風險持續加劇。美國與歐洲的反壟斷審查已從「市場集中度」轉向「創新潛在威脅」。根據 Norton Rose Fulbright 法律觀察報告（2024），生命科學領域已成反壟斷監管的高風險區。台灣企業若進行跨境併購，必須事先模擬「監管劇本」，預測審查時間、補救措施與合規風險，避免因程序延誤而影響交易節奏。

   除了監管，整合管理（Post-Merger Integration, PMI）更是重中之重。主管機關與產業公協會，應推動「國際整合能力」人才培訓，建立跨文化管理知識體系。

政策上，台灣政府可以扮演三個角色：

1. 制度支持者：透過金管會與經濟部，建立跨境投資法律諮詢與稅務指引，降低企業法律風險。
2. 監管協調者：與外國藥監機構（如FDA、EMA）強化資訊交換機制，協助國內企業快速通關。
3. 創新導向者：補助企業以 M&A 作為「創新擴張」手段，而非單純的產能擴張，導向新藥技術與高價值醫材。

    M&A 能讓企業壯大，但前提是：應落實併購需為創新服務。唯有將併購策略與產業政策結合， M&A 才能成為產業升級的推進器，而非一日股市行情泡沫。